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內容摘要

監(jiān)管政策

金融管理部門召集全國性資產管理公司研究參與房地產企業(yè)的債務問題處理

中國人民銀行、中國銀保監(jiān)召開專題座談會，促進中小金融機構不良資產處置和兼并重組 

十九屆中央第八輪巡視向25家金融單位反饋工作全部完成 

行業(yè)動態(tài)

橡樹資本接管中國恒大部分資產

銀登中心發(fā)布關于《銀行業(yè)信貸資產登記流轉中心不良貸款轉讓業(yè)務收費辦法(試行)》的公示

吉艾科技發(fā)布業(yè)績預告，預計2021年度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損9億元至10.5億元

重慶五中法院分別裁定受理隆鑫集團等13家企業(yè)破產重整案

遠洋資本聯(lián)合多家全球知名機構投資者發(fā)起設立6億美元地產特殊機會美元基金

陽光城美元債構成實質性違約

來源：浙商資產研究院

一、監(jiān)管政策

1. 根據(jù)中國證券報的報道，近日金融管理部門召集幾家全國性資產管理公司（AMC）開會，研究資產管理公司參與房地產企業(yè)的債務問題處理，報道強調了“市場化、法制化”的原則，但沒有進一步披露不良資產管理公司參與債務處理的方案。

點評：今年2月東方資產獲批發(fā)行不超過100億元金融債券，專項用于“重點房地產企業(yè)優(yōu)質項目的風險化解及處置”。信達地產發(fā)行中期票據(jù)，注冊金額50億元，用于“房地產項目收購款項”、“項目建設”、“債務融資工具本息”。

隨著“三條紅線”新規(guī)及后續(xù)的一系列監(jiān)管政策的出臺，房地產企業(yè)融資環(huán)境逐漸惡化，企業(yè)融資難度增大，流動性風險提升，不少房地產企業(yè)出現(xiàn)債務風險。與房地產企業(yè)債務規(guī)模相比，AMC能調動的資金規(guī)模較為有限，AMC參與合作處置房地產企業(yè)金融風險化解或參與處置拆分出的單體項目的可能性較大。

二、行業(yè)動態(tài)

1. 1月30日晚間，中國恒大在港交所公告稱，若干附屬公司的資產被委任資產接管人。有媒體報道稱，正是美國最大不良資產公司橡樹資本委任的接管人。

公告稱，1月26日，中國恒大了解到公司若干附屬公司的資產被委任資產接管人，該資產為中國恒大附屬公司在2021年1月簽署的一項本金約5.2億美元融資交易的擔保，該資產是位于中國香港元朗的一塊擬用于住宅的未開發(fā)土地。

美國橡樹資本是恒大的海外債權人，任命接管人擬接管恒大在香港元朗的豪宅項目控制權，用于債權清算；而在內部，該豪宅項目被叫做城堡項目。橡樹資本曾為兩個大型恒大地產項目提供了共約10億美元的擔保貸款，其中就包括香港這塊“城堡”的大片土地和海上威尼斯發(fā)展項目。在海上威尼斯項目上，恒大已經投資了300億人民幣。知情人士稱，去年年底，恒大海上威尼斯項目拖欠了橡樹資本提供的4億美元擔保貸款。該違約允許橡樹資本取得該項目的控制權，重啟建設并對外銷售。

點評：從交易結構設計看橡樹資產在項目出險前已經介入項目，項目出險實質性不良后被委任資產接管人進行債權清算處置。橡樹資產作為海外專業(yè)不良投資機構，在早期介入高風險項目，憑借不良資產處置能力，無論項目是否出險最終都能獲得收益，而更高的風險偏好也對應著更高的收益回報。